期货交易中的“移仓换月”
期货合约有到期日，长期持仓者不可能一直拿着快要到期的合约不放。在合约到期前，将持仓从近月合约转移到远月合约的操作，叫做移仓换月。移仓过程中会产生价差成本——如果远月价格高于近月（升水结构），移仓就要贴钱；反之则能赚到价差。长期做多商品期货的投资者，在升水结构下会不断承受展期损耗，这也是为什么有些商品ETF长期收益跑不赢现货的原因。移仓不是小问题，长期成本积累下来相当可观。
期货合约有到期日，长期持仓者不可能一直拿着快要到期的合约不放。在合约到期前，将持仓从近月合约转移到远月合约的操作，叫做移仓换月。移仓过程中会产生价差成本——如果远月价格高于近月（升水结构），移仓就要贴钱；反之则能赚到价差。长期做多商品期货的投资者，在升水结构下会不断承受展期损耗，这也是为什么有些商品ETF长期收益跑不赢现货的原因。移仓不是小问题，长期成本积累下来相当可观。
